每日市场展望，2025年9月9日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

周二，受美国可能降息的乐观情绪推动，全球股市连续第五天上涨。这种情绪蔓延至亚洲，引发科技股上涨。MSCI 全球股指似乎有望再创历史新高，台积电和阿里巴巴等主要科技公司推动亚洲市场上涨。韩国、台湾和香港的股价上涨，但印尼股市在长期担任财政部长的财政部长被解职后下跌。周一，随着标准普尔 500 指数接近历史高点，美国期货上涨，而欧洲期货合约则因法国政治不确定性而下滑。在日本，市场对首相石破茂辞职的影响做出反应，日经 225 指数在周二创下盘中新高后回落。日本国债在周一下跌后走强，因为石破茂的离职增强了人们对更宽松财政政策的预期。油价连续第二天上涨，投资者评估了沙特阿拉伯决定下调其大部分原油等级价格的影响，这可能预示着需求下降。与此同时，受中国需求增长预期推动，铁矿石价格连续第六天上涨，有望创下六个多月以来的最高收盘价。尽管美国征收关税，但中国8月份出口增长依然强劲，出货额同比增长4.4%，使12个月出口总额达到创纪录的3.72万亿美元。尽管对美出口同比下降33.1%，至3160亿美元，但中国通过扩大与欧洲的贸易，并通过马来西亚、印尼、泰国和越南等转运国转运货物，弥补了损失。由于实施延迟，美国为应对这些贸易流动而采取的措施（例如对越南加征关税）尚未对贸易数据产生重大影响。

马克龙总统宣布，他计划在未来几天任命一位新总理接替贝鲁，这表明尽管政府昨晚在信任投票中失利，但他并未考虑提前选举。然而，鉴于目前议会僵局，新总理如何确保2026年预算获得批准仍不确定。尽管欧元对投票结果未表现出负面反应，但市场对法国政治和财政挑战迅速得到解决的预期依然低迷。这种不确定性使得收益率利差波动的可能性持续上升——不仅对法国如此，对其他被市场视为财政脆弱的国家也是如此。在11月26日预算公布之前，英国也面临着类似的情况。最终，政府的政策决定可能会在跨市场英国国债收益率利差的波动中发挥重要作用。与此同时，对法国的关注度上升，也增加了英国国债与其他财政紧缩国家债券被归类的风险，从而导致这些债券之间的相关性增强。这一趋势已然显现，反映出2010年代出现的“核心与边缘”格局的现代版本，且不那么极端——尽管这一次意大利的处境截然不同。简而言之，如果未来几周法国的政治不确定性加剧，英国金边债券不太可能摆脱法国债券波动带来的压力。

隔夜头条

  • 英国财政大臣将敦促内阁成员优先应对通胀

  • 石破茂离职后，日本市场准备迎接下一轮政治转变

  • 高盛首席执行官：利率并非过于严格，与特朗普形成鲜明对比

  • 特朗普请求最高法院允许暂停对外援助

  • 特朗普顾问起草报告，批评美国劳工统计局（BLS）就业数据修订

  • 美联储坚定降息预期，金价突破每盎司3600美元，创历史新高

  • 美国消费者信用卡借贷额创三个月来最大增幅

  • 巴克莱首席执行官敦促英国将重点放在投资而非银行税上

  • PNC将以41亿美元收购科罗拉多州一家区域性银行

  • Databricks年营收突破40亿美元

  • Salesforce面临人工智能时代考验，软件模型面临压力

  • 亚马逊入股拉丁美洲Rappi外卖平台

  • 木材价格为美国经济发出警示信号

  • 英特尔宣布高层管理人员变动；产品主管离职

  • 澳大利亚主权财富基金在股市飙升的背景下回报率达12.2%

纽约时间上午10点外汇期权到期日已确定

（10亿以上代表到期日更长，在每日平均交易区间 (ATR) 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1700-05 (1.7BLN), 1.1750-60 (1.6BLN), 1.1790-1.1800 (1.8BLN)

  • 1.1845-55 (596M), 1.1885-90 (1.2BLN)

  • EUR/CHF: 0.9385 (209M). EUR/GBP: 0.8600 (200M)

  • GBP/USD: 1.3595-1.3600 (585M), 1.3620 (300M)

  • AUD/USD: 0.6600 (724M)

  • NZD/USD: 0.5915 (512M), 0.5940 (202M)

  • USD/JPY: 146.80-85 (800M), 147.00 (1.4BLN), 147.25 (297M), 147.50 (521M)

  • EUR/JPY: 170.00 (530M), 172.00 (310M)

截至2025年5月9日当周CFTC持仓情况

  • 股票基金投机者已减持标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净空头仓位52,369份合约，至总持仓375,892份合约。股票基金经理也已减持标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净多头仓位16,318份合约，至总持仓851,040份合约。

  • 投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头仓位218,016份合约，至总持仓2,681,987份合约。芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头仓位减少15,471份合约，至总持仓868,358份合约。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位增加了33,001份合约，总仓位达到1,296,083份合约。芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位也增加了14,274份合约，至263,219份合约。投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头仓位41,255份合约，总仓位达到77,268份合约。

  • 在加密货币领域，比特币净空头仓位为-902份合约。瑞士法郎净空头仓位为-25,888份合约，英镑净空头仓位为-33,140份合约。另一方面，欧元净多头仓位为119,592份合约，日元净多头仓位为73,258份合约。

技术与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于6440，目标价位6600

  • 低于6420，目标价位6370

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.1750，目标价位1.15

  • 高于1.18，目标价位1.1910

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.36，目标价位1.30

  • 高于1.3650，目标价位1.3850

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.49，目标价位1.45

  • 高于1.51，目标价位1.54

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3500 目标价 3700

  • 低于 3400 目标价 3300

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 110k 目标价 118k

  • 低于 109k 目标价 105k